欧菲光：卡位三大行业趋势，收获十倍高成长，目标价60元
上调目标价至60元(+33%)，增持评级。公司电子业务精准卡位双摄和OLED两大行业浪潮，电子打开增长新空间。新产品开发、新客户导入助力公司从2016年开始收获新一轮高成长。维持2016年EPS预测0.99元、上调2017、2018年EPS预测至1.72元(+7%)、3.08元(+26%)；我们认为公司成长性远高于行业平均水平，可以给予估值溢价，上调目标价至60元，对应2017年35倍PE。
市场可能认为，公司营收净利体量较大，新业务弹性不足。我们认为，公司切入消费电子3000亿增量市场，开拓汽车电子万亿空间，将净利润天花板从15亿提升至55亿，业绩弹性巨大：
(1)摄像头。手机前、后臵双摄、/AR、汽车新增2000亿增量市场，是价值高、单品大量、竞争壁垒高的新蓝海，公司抢先布局已雄踞第一阵营，2H16开始放量；
(2)柔性OLED确立薄膜趋势，公司全球龙头最受益。柔性OLED确立薄膜行业趋势，触控、压感、全屏指纹都要通过薄膜电路实现，公司薄膜屏能力冠绝全球，将成为行业趋势最大受益者。
(3)汽车电子高举高打，开拓新的增长极。定位系统级TR1供应商，引进全球优秀人才，HMI、ADAS、车身电子三大业务布局完成；加速突破通用全球、北汽、上汽、江淮、长安等外优质客户，新品放量在即；汽车电子将接力消费电子成为公司新的增长极。
提示：OLED行业景气低于预期，汽车电子客户拓展低于预期。(国泰君安)
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